原油:上周国际油价继续下滑,目前WTI油价已跌破55美元/桶,布伦特也已跌破60美元/桶,都已创下2009年中期以来的**水平。供给端,1)此前1周美国原油库存大幅增加727万桶(近两个月**增幅),至3.872亿桶(6月以来**高水平);2)OPEC在11月的日产原油3056万桶,连续第六个月高于生产目标;3)利比亚的战斗导致原油日产量降至35.2万桶。需求端,1)全球第四大原油消费国日本11月份原油进口约为308万桶,同比下降17.3%;2)第三季度美国实质GDP的环比年化增长率为5.0%。截至周末,布伦特与WTI原油价差从此前1周的4.86美元/桶小幅缩小至4.72美元/桶。下游主要石化产品由于此前急速下滑,本周多数收红,其中丙烯、二甲苯、苯乙烯等涨幅较大。
环氧丙烷:上周原料丙烯市场大幅上涨,且近期订单情况偏紧,部分补货需求增多,支撑环氧丙烷市场回升速度较快,环氧丙烷工厂惜售,对新客户不执行报价,个别工厂执行订单调涨500-800元/吨。
农药:11月我国除草剂总产量为15.87万吨,同比下降11.46%;杀虫剂总产量4.85万吨,同比下降13.63%;杀菌剂总产量为1.97万吨,同比增长11.94%。1-11月我国除草剂总产量为162.68万吨,同比增长3.77%;杀虫剂总产量为54.01万吨,同比下降4.61%;杀菌剂总产量为20.92万吨,同比下降1.94%。
钛**:我国11月钛**出口41085吨,同比增加9.54%,环比减少4.22%。1-11月钛白总出口508728吨,同比增长39.51%。我国11月钛**进口量为22672吨,同比增长12.32%,环比增长7.07%,1-11月钛白总进口197669吨,同比增长10.08%。
2、个股观点
临近岁末,我们认为明年将是各项改革政策从布局到实施及深化的大年,化工行业可以重点关注国企改革、**、土地流转及农资服务一体化等带来的投资机会。
考虑到近期市场波动较大,国企改革及蓝筹主题建议选择有业绩有安全边际的标的,比如:扬农化工(600486)、万华化学(600309),这样的品种预期能带来持续稳健的收益。而近期召开的中央经济工作会议明确将重点 实施“**”等战略,政策加码将推动相关产业如民爆、化学工程等行业向前发展,相关受益标的:江南化工、东华科技(002140)。而刚闭幕的中央农村工作会议聚焦“三农”改革,我们判断土地流转及农资服务一体化将加速发展,看好具备成长潜质的农药及复合肥相关标的,农药**:辉丰股份(002496)、利尔化学(002258)、诺普信(002215)、长青股份(002391);复合肥**:金正大(002470)、史丹利(002588)。
另外,油价受供需面等复杂因素影响维持低位运行,围绕成本降低受益的思路,我们继续看好原料靠近原油而下游靠近终端消费的轮胎、合成革、聚氨酯等,对应标的:赛轮股份(601058)、安利股份(300218)、万华化学(600309)。自下而上可以选择精细化工等**企业,相关标的看好:永太科技、嘉化能源等。
3、主要化工产品价格涨跌幅排行榜
上周涨幅前十:国内丙烯(20%)、LDPE(17%)、液氯(12.9%)、液化气(12.86%)、苯酚(11.48%)、丙酮(10.48%)、二甲苯(10.2%)、苯胺(8.33%)、正丁醇(7.94%)、环氧丙烷(7.08%) 上周跌幅前十:天然气(-12.53%)、煤焦油(-9.76%)、环氧乙烷(-9.64%)、醋酸(-8.62%)、丙烯酸(-6.1%)、二氯甲烷(-6.06%)、丁二烯(-5.19%)、国内纯苯(-5.15%)、甲乙酮(-5.1%)、己内酰胺(-5.04%)
4、盈利预测和投资评级调整